2026年摩根大通医疗健康大会（JPM 2026）已于1月12日至15日在旧金山结束。作为全球医药健康领域最重要的“风向标”，本届会议在技术热点、BD（业务发展）与投融资趋势等方面释放了明确信号，对中国药企的研发与国际化合作具有重要参考价值。
核心讨论热点
Ø AI 从概念走向基建
AI 不再停留在算法展示，而是聚焦 AI 基建化、数据合规、临床投资回报 等务实方向。礼来与英伟达宣布未来五年投入 10亿美元 共建 AI 制药联合实验室，辉瑞、安进等巨头也将 AI 贯穿全研发环节；
Ø 肥胖（GLP1）代谢管理
减重市场从单纯体重降低转向 代谢综合征全面管理。礼来、诺和诺德等巨头通过 AI 驱动发现、直接患者模式、并购（如罗氏收购 Carmot）构建生态闭环；辉瑞预测 2030 年全球减肥药市场规模达 1500亿美元；
Ø ADC（抗体偶联药物）
ADC 仍是肿瘤板块的主角。默沙东与第一三共深度协作、百济神州将 ADC 列为核心技术模态，礼来通过技术交易补强 ADC 管线。新一代 ADC（如 B7H3 ADC、TROP2 ADC、SKB264、BLB01D1）临床推进迅速；
Ø 双抗/免疫疗法
赛诺菲、BMS 等企业在 精细化免疫调节 上布局，拓展适应症（如 Dupixent）并推进 OX40L、CD40L 等新靶点；双抗平台还向神经科学、眼科疾病延伸；
Ø 细胞与基因治疗（CGT）& mRNA
CGT 和 mRNA 从 前沿概念转向临床常态。莫德纳预计 2026 年收入增长 10%，并依托 mRNA 疫苗、肿瘤新抗原疫苗实现现金流平衡；基因编辑公司集中亮相，实体瘤 CART、碱基编辑 成为焦点；
Ø 专利悬崖应对
跨国药企面临 Keytruda 等重磅药物专利到期 的压力，纷纷通过 BD 交易、并购、引进早期资产 来重塑管线
BD 与投融资趋势
1. BD 交易：补强管线、生态协同
Ø 巨头 BD 为首要任务：BMS 明确将 2026 年 BD 作为资本配置首要任务，过去两年完成约 300亿美元 交易，未来将继续并购以补强管线。
Ø 热点领域并购集中：20252026 年并购集中在 ADC、双抗、GLP1、CGT 等赛道。诺华收购 Avidity Biosciences（xRNA 疗法）、安进收购 Horizon Therapeutics（罕见病）、赛诺菲收购 Blueprint（肿瘤）等，均为 快速获取核心资产与技术平台。
Ø后期资产引进：面对专利悬崖，大药企更倾向 收购后期临床资产（“即刻进入 Phase3”），这类资产溢价更高；同时也在 早期资产引进 上加大投入，以储备长期增长引擎。
Ø 平台型合作：BD 不再盲目扩张，而是注重 技术平台的垂直整合。礼来英伟达 AI 实验室、赛诺菲华深智药（EarendilLabs）总价值 25.6亿美元 的合作、安进英伟达PostEra 等合作，均着眼于 全链条协同。
2. 投融资趋势：理性化、价值导向
Ø 资本配置向 BD 倾斜：大型药企将 现金流优先用于 BD/并购，以快速补充管线，避免营收断崖。
Ø 交易理性化：相比大规模并购，更多公司选择 针对性、补强型交易，投资更趋 精细化、策略化。
Ø 中国资产受关注：全球资本对中国创新药资产的认可度提升，2025 年中国对外授权金额超 1300亿美元，2026 年 JPM 期间多项重磅合作落地，显示中国资产正获得 国际定价权；
对中国企业的研发及 BD 合作启示
Ø 聚焦热点技术赛道
在 ADC、双抗、GLP1、CGT、mRNA 等前沿领域加大布局，展示 临床进展与技术平台优势，吸引国际资本与合作；
Ø 主动推进 BD 合作
借鉴荣昌生物与艾伯维 56亿美元 授权合作的经验，积极通过 Licenseout、联合开发、跨境并购 等方式融入全球价值链；
Ø 利用 AI 提升研发效率
拥抱 AI 基建化 趋势，与 AI 巨头或本土 AI 制药平台合作，加速靶点发现、临床设计与患者筛选；
Ø 加速国际化步伐
JPM 已成为中国药企 走向世界的关键窗口。应主动参与主会场演讲、展示全球临床数据、对接跨国药企 BD 团队，提升国际曝光度；
Ø 构建平台型合作生态
不仅追求单一产品授权，更应推动 技术平台层面的战略合作（如 AI+药物发现、双抗平台、生产工艺），实现 全链条协同。
Ø 注重临床价值与数据质量
行业已回归 “以数据为王、以临床价值为准” 的本质。中国企业需强化 临床数据真实性、完整性，以提升在国际 BD 谈判中的议价能力。
JPM 2026 显示，全球医药健康产业正朝着 AI 驱动、代谢管理、ADC/CGT 等前沿技术、以及 BD 交易理性化 的方向快速发展。对中国企业而言，这既是 融入全球价值链的机遇窗口，也是 提升自身研发与 BD 能力的挑战。通过 聚焦热点赛道、主动开展 BD 合作、利用 AI 工具、加速国际化，中国药企可以在未来几年中更好地实现 从“参与者”到“价值创造者” 的跨越.
作为一家长期致力于创新药国际化业务及BD合作的专业化方案解决及投资孵化的科技型公司，岸金生物及其构建的”医健国际化”创新合作中心为所服务的生物医药创新企业及成熟制药公司，从国际化及BD策略的制订，到潜在国际BD合作伙伴的画像设定及专业链接，及最终协助服务企业签署的BD合作协议（In/Out), 岸金团队及海外合伙人及专家相信随着所构建的”医健国际化”的海外生态平台日益成熟，服务的项目逐步落地，相应在未来更长一段时间可为所服务客户分别从“Buy-side”（买方）或”Sell-side”(卖方）提供更深度的专业赋能及服务，更务实也更有落地性的协助所服务的客户分别在“创新”及“国际化”两个维度更上层楼。
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